[becky]

由於最新公佈的房市銷售數據未達預期水平以及勞工部報出美國9月份個人消費開支環比下降了0.6%，創下9個月以來的最大降幅，這引發了投資者對經濟復甦希望與市場前景的擔憂恐懼情緒再度強烈上昇─股市上週出現了自今年5月以來的最大跌勢。不幸的是，本週仍將有著包括10月就〈失〉業人數在內的許多重要經濟報告與數據出臺；此外，本週召開的聯儲議息例會也將對市場狀況產生重大影響。無論如何，再加上一些重要公司企業的財報繼續密集報出，分析師普遍預測，本週股市大盤將像上週一樣─持續劇烈波動，甚至震盪幅度或會令投資者膽戰心驚、上吐下瀉。
上週五為10月份的最後一個交易日，商務部報出，在政府實行的“爛車換現金計劃(cash-for-clunkers)”結束之後，今年9月份美國消費者開支出現了5個月以來的首次下降─全美國個人開支環比下降了0.5%， 9月份的個人所得與上月持平，個人儲蓄率有所上漲。該消費支出數據如此疲弱，出現08年12月以來最大的降幅，儘管與經濟學家的預期相符，但顯然原本樂觀希望數據指標能顯示經濟正在走強的投資者已大失所望。

擔憂恐懼情緒上昇，市場波動劇烈
道瓊斯工業指數上週五創出4月20日以來最大單日點數跌幅，該指數10月收盤水平僅較上月收盤點位僅高出0.45點。標普500指數和納斯達克綜合指數也以跌勢結束本月交易，均為2月以來首次出現月比下跌。
道指30日大跌249.85點，至9,712.73點，跌幅2.51%，為10月第十次出現三位數的波動幅度，其中五次為上漲，五次為下跌，體現出市場波動之劇烈，這是因為投資者試圖確定道指3月以來累計48%的漲幅是否有經濟基本面作為支撐。道指上周累計下跌259.45點，跌幅2.6%，為連續第2周下跌。
納斯達克綜合指數收跌52.44點，至2,045.11點，跌幅2.5%。該指數上週累計下跌5.08%，10月累計下跌3.65%。標普500指數收跌29.93點，至1,036.18點，跌幅2.81%，上周累計下跌4.02%，10月累計下跌1.98%。
分析師指出，在工資增長緩慢、失業率不斷攀升的背景下，美國消費者信心狀況低迷，因此隨著政府實行的一些刺激經濟增長計劃結束，未來幾個月內美國消費者開支繼續下滑的風險已變得越來越大。因投資者對經濟的擔憂恐懼情緒再度迅速升溫。
芝加哥期權交易所的市場波動性指數〈VIX〉─該指數通常被稱作證券市場恐懼指數，上週五一度飆升近25%至31.25點，創四個月以來的新高。此前，上週四 由於美國第 3 季 GDP 優於預期，VIX 才剛剛大跌 11%。Schaeffer 投資研究機構的副總裁薩拉莫尼〈Todd Salamone 〉表示，由於 VIX 的 160 天移動均線為 30 點，所以一旦此數據突破 30 點時，就是非常重要的一項指標。他指出：“今年初，每當 VIX 拉回時，總是可以支撐在 160 天均線之上。在 今年3 月一當 VIX 跌破此水準時，股市就開始上漲了。而現在 VIX 已突破 160 移動均線，很有可能繼續上升，這意味著大盤劇烈波動的時期重新開始了。”

金融、原材料與能源類股領跌
上週五是很多共同基金本財年最後一個交易日，許多基金經理決定出售部分投資來為股東避稅，因此這也是賣壓沉重的一大主因。金融，科技，能源與工業相關股票領跌，防禦型股票如醫療，必需消費品，公用事業等板塊表現相對較好。安全投資品種如美元與國債受到投資者追捧。國債市場強勁攀升，10年期國債收益率從週四的3.50%下降至3.39%
金融板塊下跌了4.8%，跌幅排在10大行業板塊首位，一位會計專家最新預計花旗集團(股市代號：C)第四季度將減計100億美元。此外，人壽與健康保險相關股票下跌了6.1%，綜合性金融服務股下跌了6.3%。
原材料與能源股也受到沉重打擊，分別下跌了3.8%與3.5%。美元指數上漲了0.6%，該指數在過去7個交易日裡有6個交易日上漲。美元的上漲以及市場悲觀氣氛導致CRB商品期貨指數下跌了2.1%，該指數上周累計下跌3.5%。紐約商業交易所原油期貨下跌了3.6%，收報每桶77.00美元。黃金期貨下跌了0.6%，收報每盎司1040.40美元。
另外，投資者恐慌性賣壓之下，上週五科技類股同樣哀鴻遍野，包括蘋果〈AAPL〉、戴爾〈DELL〉和 谷歌〈GOOG〉 皆大幅下挫，而掌上機〈PALM〉更是暴跌 13.4%，先進微〈AMD 〉大跌 6.7%。
德意志銀行的分析師 拉克爾〈Todd Raker 〉於報告中認為，雖然投資者對於這些科技公司財報感到不置可否，但主要還是擔憂整體經濟環境的影響，所幸隨著 PC 市場好轉和 IT 消費反彈，預計科技企業的財報應會逐漸改善。

大幅震盪或將持續一段時間
鑒於本週有多項重大事件將臨，市場人士告誡投資者需要對接下來一周股市與債市可能出現的大幅震盪有所準備，而且預計未來市場和經濟環境或將維持當前的動盪局勢相當長一段時間。
上月供應管理協會的製造業與服務業指數，零售商銷售額報告以及市場最為關注的重要指標─10月份就業報告都將在本周公佈。此外，美聯儲還將在週二開始召開為期兩天的貨幣政策〈議息〉會議，而且歐元區、英國和澳大利亞的央行均將舉行貨幣政策會議。
美東時間11月4日下午，在為期兩天的貨幣政策會議結束後，聯儲公告將對整體經濟和通貨膨脹前景作出評價，同時也將表達其對現行策略的最新看法。分析師指出，考慮到就業市場依然艱難，以及其他一些因素，聯儲官員相信美國經濟復甦的動力很有可能較為疲軟。僱傭成本較低，也加深了市場對通貨膨脹率可能下跌過快的擔心情緒。鑒於這種前景〈即出現通貨緊縮狀況〉，預計聯儲將在週三會宣布繼續維持隔夜拆借利率在歷史最低水平不變。

BGC Partners機構資深策略師威爾頓〈Howard Wheeldon〉表示，美國第三季度GDP數據也使很多人擔心美國經濟復甦力量能否持續下去。他稱：“如果美國政府不繼續採取刺激經濟增長措施，市場還將更難以維持現有水平。”
Hartford金融服務公司資深董事弗洛伊利奇〈Bob Froehlich〉警告：“股市投資者正在尋找方向，市場目前位置很關健，空頭與多頭都很容易走極端。”他警告，市場震盪風險正越來越大─上週五盤後，美國商業貸款巨頭CIT 集團〈CIT〉報出有可能尋求破產保護，利空消息導致其股價盤後重挫〈當日常規交易中已大跌了24%〉。內情人士透露， CIT這兩天可能就會申請破產保護，但在高盛與億萬富豪伊康提供信貸額度的幫助下，最快年底前就可完成重組，而不致落入清算的命運。
另外，本週還將有包括福特汽車〈F〉、思科系統〈CSCO〉、卡夫食品〈KFT〉、時代華納〈TWX〉以及標普500中的92家大型公司企業的財報將公佈。迄今為止，上市公司第三季度財報顯示其整體盈利較上年同期下降17.5%，比先前預期的下跌25%要好一些。

[VicChu]

畢竟股票市場有起有落，在市場經濟中，經濟的發展總是在周期性的波動中實現的。作為經濟發展的晴雨表，股票市場也經常是風雲變幻、起伏不定，隨著供求關係的變化而上下波動。

股票市場有著自身的特殊性。與一般的商品市場不同，股票市場是一種虛擬經濟。在股票市場上買賣的不是普通的具有實際使用價值的商品如食品、住房等，而是可以在未來獲得收益的金融資產。股票價格不僅取決于公司的經營狀況，同時也受利率、匯率、通貨膨脹、國內外政治經濟環境、市場買賣力量對比、重大自然災害發生以及投資者心理預期的影響而發生波動。股票市場的這種波動與實體經濟的波動相比，往往更為劇烈、更為頻繁。當股價持續上漲時，越來越多的資金被吸引進來，這又會導致股價的進一步上漲，並使得更多的資金進入市場。在牛市樂觀氣氛的感染下，人們總是能找到股市不斷上漲的"理論根據"，把所有的利好消息加以放大，直到某一天泡沫破裂，股價暴跌。當股價持續下跌時，則會出現相反的情況，價格進一步下跌，資金持續流出，悲觀失望情緒蔓延。

股票市場的劇烈波動在股市的發展歷史上不乏其例。比如，從1928年初到1929年8月，美國的道瓊斯指數由200點附近飆升到400點左右，一年的時間裏股指暴漲了一倍。然而不久就爆發了1929-1933年整個資本主義世界的經濟大蕭條，股票價格也隨之一瀉千裏，從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的谷底，道瓊斯指數從381點跌至36點，縮水90%。1985-1990年日本股市持續大漲，日經225指數由1985年初的11000點漲到38000多點。但是，進入20世紀90年代，日本股市開始暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點，1992年8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平，股指比最高峰時下降了63%。

[VicChu]

澳大利亚央行3日宣布，将基准利率再提升25个基点至3.5%，并表示将逐渐撤出刺激措施。这已经是一个月内该央行第二次升息。在上周玉名周六财经专题文章《量能低迷背后的内涵》中，我已经给大家分析了，目前已经出现加息或提高准备金率国家的情况，究竟什么原因导致了其加息，也分析了我国的情况，首先一点是无论加息和降息，从来都不是影响股市趋势走向的因素，一般仅仅会在当天有一个波动，随后很快就会回到原有趋势中去；其次，美元持续走软，人民币升值压力已经很重了，目前外贸出口尚未恢复，内需仍然不足，经济复苏仅靠投资拉动，如果加息的话，势必影响到投资的热情，那么我国刚刚恢复的经济和资本市场的人气都要受到一定的影响。

　　本周还将在5号，有欧洲央行、美联储联邦、英国央行、日本央行等都将进行对于加息事宜进行分析，从目前来看，这些央行维持原有利率的可能性很大。而我国也是如此，我国并不像澳大利亚等资源型国家，会快速传导由美元贬值引发的大宗商品价格大涨的通胀压力，从我国CPI和PPI目前数据来看，尚未转正，且PPI同比下降幅度依然较大，所以说，至少要到2010年的一季度才会有通胀预期显现，那时候才会有可能加息。此外，招商证券将发行不超过3.6亿股A股，这是继中信证券、光大证券后，国内第三家IPO上市的证券公司。其也是自2008年9月8日获得发审委批准，也是迄今为止去年就已过会但尚未发行的惟一一家拟上沪市的公司。又一只融资超百亿元的个股IPO，短线对于股指来说是一个冲击，不过对于持有招商证券的上市公司和金融板块则有一定的推动。

　　股指经历了2号的长阳之后，将市场再度破位2950～2995点区间的危险进行了消除了，同时近150点的长阳，已经是数月来未出现的情况，这一下子激发了市场的热情，但冷静下来，我们也要看一下，j近2天的走势中，虽然股指都是阳线，但内容却不同，长阳那天是受益流感疫情和金融股两个领涨板块，且资金流向也都是进入这些板块，而3号时热点切换成了化纤、低碳等概念股，因此大家看到了，其走势上就没有长阳那天的走势坚定，从早盘起就一路上行，形成明显的上升坡度，而3号则是多了很多的振荡。之前玉名已经给大家分析了，几个月来都是开门红走势，但随后走势却差异很大，有得一路上行，都是则是一路大跌，原因就是热点切换和成交量，目前来看，股指在量能方面保持较好，但热点切换过快，而且类似化纤和低碳这样的概念股很难持续给予了股指支撑，也很难引领人气，极容易出现冲高回落的走势。股指上方面临着是3100～3135点的阻力区间，这里有8·14日长阴和随后9月份高点上方形成的套牢筹码，之前股指在10·21～10·26日就进行过十几个小时的横盘，随后27日直接低开跌破向下大幅调整了200多点，目前股指在小时K线上了经历了6个长阳的反弹，又再次进入这个敏感区间。走势又因为热点板块进行切换，因此我认为股指在这里会进行一个小幅的整理，一方面是修复已经超买的短线技术指标，重新积蓄上升力量；其二等待金融股板块再度启动，以形成向上的动作。操作方面，投资者应该重新修正思路，经历了普涨之后，个股已经形成了分化，大家看到了，1000多只个股被压制在1～2％的区间中，并没有摆脱上周下跌的阴影，而仅有百余只个股涨幅超过5％，收复了失地且创出了新高。因此11月的策略，就是我在前面给大家分析的，10月份提到的金融、封基依然是热点，但超跌板块由于选择是横盘蓄势，而不是反弹，因此需要摒弃，11月要以强势个股的短线操作为主。

[VicChu]

美股在尾盘仍维持剧烈振荡态势，医疗板块上涨了2.0%，涨幅排在首位。尽管美元大幅下跌，但大宗商品市场涨幅极为有限。黄金期货微升，收报每盎司1087.30美元，盘中创下每盎司1091.10美元历史新高。原油期货上涨了1.0%，收于每桶80.36美元。

　　截至美东时间下午3:30(北京时间凌晨4:30)，道琼斯工业平均指数上涨了96.50点，至9868.41点，涨幅为0.99%；纳斯达克综合指数上涨了8.73点，至2066.05点，涨幅为0.42%；标准普尔500指数上涨了8.16点，至1053.57点，涨幅为0.78%。

　　在美联储公开市场委员会发表最新的货币政策声明后，美股振荡剧烈。美元指数下跌了0.7%，国债市场有所下跌，10年期国债下跌了19个基差，收益率上升至3.5%以上。

　　美联储维持联邦基金基准利率在0.00%至0.25%之间不变并表示将在相当长时期内维持利率在当前的低水平。

　　十月份供应管理协会制造业指数(1142.909,10.23,0.90%)从九月份的50.9下降至50.6，低于51.5的市场预期。

　　ADP就业报告显示十月份私营部门裁员人数达到20.3万人，略高于19.8万人的预期。

　　尽管Baker Hughes与Transocean因业绩不及预期而有所下跌，但能源板块仍上涨了1.0%。原油期货上涨了0.7%，至每桶80.20美元。原油期货盘中一度上涨1.5%以上。有趣的是油价回落的同时，美元从小幅下跌转为大幅下跌0.5%。

　　瑞士信贷股市策略师重申了其标准普尔500指数年末升至1,100点的预期，并表示，出于对经济前景、企业盈利、信用指标、股票估值、市场定位、流动性过剩以及策略指标等多方面的考虑，他们建议建议投资者“不要卖出股票”。

　　。

　　企业财报方面，思科即将在周三盘后公布财报。

　　在已经公布财报的公司当中，Comcast(CMCS.A)报告称第三财季盈利同比增长了22%，该股下跌了0.1%。时代华纳公司(Time Warner，TWX)宣布调升了2009财年盈利预期，该股上涨了2.2%。

　　卡夫食品公司周二盘后公布的第三财季业绩不及预期。该公司也没有表示是否会在最后期限之前对英国巧克力生产商吉百利(Cadbury，CBY)进行正式收购，该股下跌了2.9%。

　　周三亚洲股市中，日经225指数收盘上涨0.4%。韩国首尔综合指数收盘上涨1.9%。

　　欧洲股市周三盘中走高，泛欧道琼斯Stoxx 600指数中盘上涨1.1%。

　　10年期美国国债价格下跌，收益率上涨2个基点，升至3.49%。

　　周二美国股市收盘基本持平，沃伦-巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司决定出资440亿美元收购北伯林顿铁路公司(Burlington Northern Santa Fe)，抵消了摩根士丹利(Morgan Stanley)下调美国晶片生产商板块评级以及强生公司(Johnson & Johnson，JNJ)裁员7%带来的消极影响。道琼斯工业平均指数收盘下跌17点，标准普尔500指数收盘上涨2点，那斯达克综合指数收盘上涨8点。

　　券商Ticonderoga Securities策略师约翰-斯托尔茨福斯(John Stoltzfus)表示，从历史角度来看，并购与收购活动通常在经济走出衰退或摆脱金融危机之后加快发展。

[VicChu]

尽管股指在经过连续的上涨之后，目前已经进入短线阻力区域，但是短线市场依然保持着强势震荡上行的格局。周三沪指围绕昨日收盘点位展开高位窄幅震荡，虽然当天权重股内部出现了一定的分化，但是非权重股的良好表现有效化解其震荡产生的影响，继续提振短期市场做多人气。股指得以稳定在3100点上方运行，进一步显示出短线市场强度正在不断提高。

　　从今日盘面观察，连续的上涨对短期做多动能的消耗还是比较明显，多方的攻势开始趋于缓和，说明在重要阻力面前，市场仍然需要一个震荡蓄势的过程，但是从目前所反映出的量价有效配合以及热点的有序轮动来看，我们依然认为即便短线股指有震荡的要求，市场仍然有能力以强势震荡的方式展开。另一方面，虽然银行保险等主流板块开始临近短线阻力，短线震荡要求开始加大，但同时煤炭、石化、地产等权重股短线依然保持强势特征，后市仍具备震荡上行的能力，只要这些权重股在短线支撑位附近重新表现，加之非权重股之间热点轮动，市场将有能力较好的化解其他主流板块的短线调整压力。一旦主流板块震荡结束，市场将有望再度展开强势上攻。

　　技术上，从近三天股指阳线实体逐渐缩短的特征来看，短线市场的震荡要求开始加大，由于近日连续上涨所产生的获利盘需要一个消化的过程，加之周二跳空缺口的牵引。对此，我们新旗舰中心认为：随着短线上方阻力的临近，不排除大盘冲高后将有震荡回补周二缺口的可能。但是鉴于当前市场所表现出来的较高强度，强势震荡将是大概率事件，短线只要能够守稳5日均线，后市仍有望继续向上拓展空间。

[VicChu]

因美联储承诺将在长期内维持利率在当前低水平，美股周三盘中一度强劲攀升，受临收盘前卖盘冲击，主要股指收盘涨跌互见。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了30.23点，至9802.14点，涨幅为0.31%；纳斯达克综合指数下跌了1.80点，至2055.52点，跌幅为0.09%；标准普尔500指数上涨了1.09点，至1046.50点，涨幅为0.10%。

　　在美联储公开市场委员会发表最新的货币政策声明后，美股振荡剧烈。美元指数下跌了0.7%，国债市场有所下跌，10年期国债下跌了19个基差，收益率上升至3.5%以上。

　　美联储维持联邦基金基准利率在0.00%至0.25%之间不变并表示将在相当长时期内维持利率在当前的低水平。

　　尽管美元大幅下跌，但大宗商品市场涨幅极为有限。黄金期货微升，收报每盎司1087.30美元，盘中创下每盎司1091.10美元历史新高。原油期货上涨了1.0%，收于每桶80.36美元。

　　十月份供应管理协会制造业指数从九月份的50.9下降至50.6，低于51.5的市场预期。

　　ADP就业报告显示十月份私营部门裁员人数达到20.3万人，略高于19.8万人的预期。

　　尽管Baker Hughes与Transocean因业绩不及预期而有所下跌，但能源板块仍上涨了1.0%。原油期货上涨了0.7%，至每桶80.20美元。原油期货盘中一度上涨1.5%以上。有趣的是油价回落的同时，美元从小幅下跌转为大幅下跌0.5%。

　　瑞士信贷股市策略师重申了其标准普尔500指数年末升至1,100点的预期，并表示，出于对经济前景、企业盈利、信用指标、股票估值、市场定位、流动性过剩以及策略指标等多方面的考虑，他们建议建议投资者“不要卖出股票”。

　　企业财报方面，思科即将在周三盘后公布财报。

　　在已经公布财报的公司当中，Comcast(CMCS.A)报告称第三财季盈利同比增长了22%，该股下跌了0.1%。时代华纳公司(Time Warner，TWX)宣布调升了2009财年盈利预期，该股上涨了2.2%。

　　卡夫食品公司周二盘后公布的第三财季业绩不及预期。该公司也没有表示是否会在最后期限之前对英国巧克力生产商吉百利(Cadbury，CBY)进行正式收购，该股下跌了2.9%。

　　周三亚洲股市中，日经225指数收盘上涨0.4%。韩国首尔综合指数收盘上涨1.9%。

　　欧洲股市周三盘中走高，泛欧道琼斯Stoxx 600指数中盘上涨1.1%。

　　10年期美国国债价格下跌，收益率上涨2个基点，升至3.49%。

　　周二美国股市收盘基本持平，沃伦-巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司决定出资440亿美元收购北伯林顿铁路公司(Burlington Northern Santa Fe)，抵消了摩根士丹利(Morgan Stanley)下调美国晶片生产商板块评级以及强生公司(Johnson & Johnson，JNJ)裁员7%带来的消极影响。道琼斯工业平均指数收盘下跌17点，标准普尔500指数收盘上涨2点，那斯达克综合指数收盘上涨8点。

　　券商Ticonderoga Securities策略师约翰-斯托尔茨福斯(John Stoltzfus)表示，从历史角度来看，并购与收购活动通常在经济走出衰退或摆脱金融危机之后加快发展。

[VicChu]

美股周四强劲攀升，来自就业市场与消费者开支领域的最新数据令人鼓舞，而就业与消费是妨碍美国经济发展的两个重大障碍。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了203.82点，至10005.96点，涨幅为2.08%；纳斯达克综合指数上涨了49.880，至2105.32点，涨幅为2.42%；标准普尔500指数上涨了20.13点，至1066.63点，涨幅为1.92%。

　　劳工部表示上周首次申请失业救济人数下降至51.2万人，创自一月份以来新低，市场预期为52.3万人。这份报告令投资者猜测将于周五公布的十月份就业报告或将好于预期。

　　零售商发布的十月份销售额数字连续第二个月增长，这也许意味着消费者开始增加支出，而消费占美国GDP三分之二以上。

　　科技股领涨，思科上涨了2.6%，该公司周三收盘后公布的第一财季业绩超出了市场预期，该公司还预计当前财季营收一年来将首次出现增长。

　　Jefferies机构分析师William Choi表示，“思科公司的业务明显转好，其订单与营收已经恢复正常。”

　　虽然CRB商品期货指数下跌了1%，但原材料板块仍上涨了2.3%，涨幅排在首位。尽管保险股表现不佳，但金融板块仍有1.6%的涨幅，其中综合性金融服务股上涨了2.2%，地方银行股上涨了2.5%。

　　周三美国股市收盘基本持平，但远低于盘中最高水平。道琼斯工业平均指数收盘上涨30点，标准普尔500指数收盘上涨1点，那斯达克综合指数收盘下跌2点。

　　德意志银行股市策略师吉姆-莱德(Jim Reid)表示，“认为产出缺口很大，因此没有即将发生通货膨胀的危险。我们禁不住猜测两周之前就应该做出这些解释，但事实上，这么做的目的在于确保市场不再对极低的利率水平环境产生质疑。”

　　此举对市场来说是一把双刃剑：在一段时间内继续维持宽松性货币政策的决定令市场感到宽慰；但与此同时，市场又担忧认为经济形势在一段时间内将较为困难。

　　今天英国央行宣布将其大规模放松性货币政策规模增加250亿英镑(410亿美元)。受此消息推动，英镑兑其他各主要货币汇率普遍上涨。此前市场预计英国央行可能将该计划规模“扩大500亿英镑”。此外，英国央行还宣布将英镑基准利率维持在0.5%不变，符合市场广泛预期。欧洲央行也宣布维持利率不变。

　　莱德表示，“即使在经济状况良好的时候，对经济进行微调也是困难的。在为了使经济状况恢复正轨而采取如此大规模措施的时候，很多工作只能靠猜测来进行。”

　　黑莓智能电话生产商Research In Motion(RIMM)上涨了1.5%，该公司决定回购价值12亿美元的股票。

　　丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.，TM)表示对全年业绩前景信心有所增强，调升了全年销售预期并且削减了亏损预期。丰田公司报告称第二财季盈利2.42亿美元，但盈利比去年同期减少了84%。

　　英国富时100指数上涨了0.3%，德国DAX指数上涨了0.4%，法国CAC-40指数上涨了0.9%。日本日经指数下跌了1.3%。

[VicChu]

美股周五小幅上扬，虽然因十月份就业报告低于预期，但也显示出企业裁员速度有所减缓。

　　SCM Advisors首席策略师Max Bublitz指出，“失业率创26年新高，意味着美联储将继续维持低利率政策不变。”

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了17.46点，报收10023.42点，涨幅为0.17%；纳斯达克综合指数上涨了7.12点，报收2112.44点，涨幅为0.34%；标准普尔500指数上涨了2.67点，报收1069.30点，涨幅为0.25%。

　　劳工部表示，上月非农就业人数下降了19万人，低于上月的21.9万人，但高于17.5万人的市场预期。十月份失业率从九月份的9.8%上升至10.2%，创自1983年4月以来新高。

　　商务部表示，9月份美国批发库存环比下降了0.9%。此前市场平均预期该数字将下降1%，批发库存已连续13个月下滑。

　　工业板块上涨了1.2%，通用电气上涨了90美分，收报15.33美元，Oppenheimer将该股评级从“同步大市”调升至“跑赢大市”并称该公司财务状况正在企稳。

　　零售板块上涨了1.7%，亚马逊上涨了1.7%，一位分析师上调了亚马逊评级。

　　金融板块下跌了0.5%。虽然AIG上一财季业绩好于预期，但其股价仍下跌了3.80美元，至35.48美元。综合性保险股整体跌幅为1.5%。

　　近期保险股的疲软使金融股板块跑输了大盘，金融板块本周上涨了1.8%，而标准普尔500指数本周涨幅为3.2%。

　　原材料板块周五上涨了0.3%，本周上涨了5.0%。黄金(1095.70,6.40,0.59%)期货周五上涨了6.40美元，收报每盎司1095.70美元，连续五个交易日上涨，本周累计上涨5.3%。

　　原油期货下跌了2.12美元，收报每桶77.87美元。

　　星巴克上涨了7.2%，该公司第四财季盈利1.5亿美元并上调了明年每股收益目标。

　　道指与标准普尔500指数本周上涨3.2%，纳指本周上涨3.3%。

　　纽约证交所成交量从周四的13亿股下降至11亿股，上涨股家数略高于下跌股家数。

　　Lind-Waldock期货经纪公司资深市场策略师Jeffrey Friedman认为就业报告令人不安。他表示，“企业仍在裁员，10.2%的失业率已经很高，而实际失业率可能更高。”

　　但一些分析师因临时工数量增加而变得乐观。公司在恢复对经济的信心之前通常会首先雇用临时工来满足需要。

　　Federated Investors证券市场策略师Linda Duessel指出，非农就业人数通过在临时工数量开始增加四个半月后出现回升。她表示，“我们一直在等待临时工数量的增长，而现在终于增长了，这很好。”

　　将于下周公布的经济数据较少，最重要的可能是周五的消费者信心指数报告。将于下周公布财报的公司包括零售商J.C. Penney Co.、Macy's Inc。与沃尔玛以及迪士尼。

　　投资者还将关注美国政府的融资能力，财政部将在下周发行810亿美元国债。分析师在等待国债需求疲软的迹象。因为如果国债需求下降，政府的经济刺激措施将难以实现，利率将会被迫提高。

　　国债市场周五上扬，10年期国债收益率从周四的3.53%下降至3.51%。

　　罗素2000种小盘股指数下跌了0.80点，收报580.35点，跌幅为0.1%。

　　英国富时100指数上涨0.33%，收于5,142.72点。德国DAX 30指数上涨0.13%，收于5,488.25点。法国CAC-40指数下跌0.04%，收于 3,707.29点。日本日经指数上涨了0.7%。

　　美国10月失业率攀升至10.2% 创26年新高

　　美国劳工部周五报告称，10月份美国失业率攀升至10.2%，创26年新高，企业雇主裁员人数高于市场预期。这份报告从另一方面支持了美联储货币政策制定者的立场，即在劳动力市场状况好转之前，美联储仍将维持现有利率不变。

　　劳工部报告表明，美国10月份的非农就业人数减少了19万人，而此前接受彭博新闻社调查的经济学家的预期中值为17.5万人。报告显示，美国10月失业率从9月份的9.8%攀升至10.2%，为此项指数1983年以来首次突破10%关口。

　　由于担心美国消费者经济状况恶化将导致刚刚露头的美国经济复苏再遭挫折，诸如强生(Johnson & Johnson，JNJ)之类的一些公司都采取了裁员措施。美联储货币政策制定者在本周表示，“在一段时间内美国经济状况可能依旧疲软”，并重申“将在比较长的一段时间内”将借贷利率维持在较低水平的承诺。

　　在劳工部公布10月非农就业数据之前，IHS Global Insight Inc机构驻麻省来克星敦首席金融经济学家布莱恩-白求恩(Brian Bethune)表示，“劳动力市场状况仍然反映出经济衰退的情形，而且就业人数与薪酬水平仍然极有可能继续下降。”他表示，“消费者信心指数下滑并不令人感到惊讶，而且未来的消费者开支前景仍然非常低迷。”

　　美国9月批发库存连续第13个月下滑

　　美国商务部周五公布的数据表明，美国9月份的批发库存连续第13个月下降，创造了该数字的历史最长连续下跌纪录。但9月份的批发销售有所增加。

　　分析师认为，批发销售数字持续攀升将推动企业重新增加库存，进而刺激企业增加产量、推动美国GDP增长。但令人担心的是，随着美国政府采取的各种刺激经济增长措施效果开始消褪、美国失业率不断攀升，占到美国经济活动总量约70%的消费者开支有可能再度下滑。

　　商务部表示，今年9月份美国批发库存环比下降了0.9%。此前市场平均预期该数字将下降1%。9月份的批发销售环比增长了0.7%，稍高于市场平均预期的0.6%的涨幅。

　　失业率超10% 纽约油价跌收2.8%

　　纽约市场的主力原油(77.65,-1.97,-2.47%)期货合约跌收近3%，收盘价跌破78美元。美国最新的经济数据显示，十月的失业率突破10%关口，市场对未来石油需求的忧虑情绪明显增长。

　　纽约商业交易所的最近期兼主力原油合约：12月轻质低硫原油合约下跌2.19美元，收于77.43美元/桶，跌幅为2.8%。盘中12月合约的最高值为80.34美元，最低为76.71美元。

　　能源研究公司WTRG Economics的经济学家詹姆斯-威廉斯(James Williams)表示：“这个月又有19万人不会驾车上班了。个人开支的下降意味着运输消费者商品所需的柴油量将下降，此外取暖用油用户也会下调温控表。”

　　虽然今天重跌，油价在本周交易中仍上涨约0.6%。进入今年以来油价仍大涨70%以上。

　　期货交易和研究公司PFG BEST Research的副总裁菲尔-弗林(Phil Flynn)指出：“今天油市本能式反应的基础是失业率上涨对未来的能源需求不利。鉴于未来可能进行修正和生产率数据强劲，市场人士可能会产生失业数据也许并没有表面上那样糟糕的想法。”

　　纽约金价5连阳 盘中突破1100美元

　　纽约市场的主力黄金期货合约连续第5天高收，收盘位突破1090美元/盎司，盘中金价曾攀上1100美元大关。今晨美国发布的经济报告显示，十月美国的失业率增至10.2%，市场对美联储进入明年后将维持接近零的利率政策的预期增长，美元汇率受到压制。

　　纽约商业交易所交易最活跃的黄金合约：12月合约上涨6.4美元，收于 1095.7美元/盎司，涨幅为0.6%。盘中12月合约的最高值为1101.9美元，最低为1086.5美元。本周交易中金价上涨约5.3%。

　　Van Eck国际黄金投资基金的经理人乔-福斯特(Joe Foster)表示：“由于失业率已突破10%，联储已经被缚住手脚，他们无力护卫美元。未来我们会看到金价多次创下历史新高。至今年底时，金价上探 1200美元不会让我们感到惊讶，进入明年后金价在稍作调整后直指1300美元也没有什么好奇怪的。”

　　金市临近收盘时，美元指数下跌0.2%，至75.648点。就业报告发布后，市场对联储何时将加息的预期略有下降。联邦基金期货价格表明，赌联储将在2010年中加息的仓位比例降至0.31%，略低于报告发布前的0.33%。

　　本周三下午联储宣布维持0-0.25%的基准利率区间不变，重申在可预见的未来将保持低利率政策，主要理由是经济依然疲软和几乎没有通胀隐忧。

　　GoldCore的执行董事斯蒂芬-弗勒德(Stephen Flood)表示：“鉴于今天的经济数据欠佳，我们预计利率将维持在低水平，定量宽松政策在可预见的未来将保持不变。金价突破1100美元继续表明全球市场都盛行投资安全资产。”

　　欧洲股市涨跌不一 银行股普涨

　　周五欧洲三大股指收盘涨跌不一，泛欧道琼斯Stoxx 600指数收高。今天美国公布了利空的10月份非农就业报告；英国航空公司、皇家苏格兰银行以及汉诺威再保险公司等公布财报之后股价普遍上涨。

　　泛欧道琼斯Stoxx 600指数收盘上涨0.22%，收于241.06点；本周内该指数累计上涨了1.7%。

　　欧洲股市盘中，在美国宣布10月份失业率攀升至10.2%之后，泛欧道琼斯Stoxx 600指数一度转跌。美国劳工部的数据表明，2009年10月份的失业率为26年以来首次突破10%关口。

　　Brewin Dolphin机构首席市场策略师麦克-伦霍夫(Mike Lenhoff)表示，“今天可能出现了这样一种情形，即市场避险偏好暂时受到质疑，使美元汇率承受了下行压力，其他风险资产价值因此受到了推动。”

　　然而伦霍夫指出，自从今年3月份以来市场上就形成了这种交易模式，而美联储承诺将在较长一段时间内维持低利率的承诺又强化了这种模式。

　　他表示，“今天美国劳工部的非农就业数据，很明显的支持了美联储在劳动力市场状况好转之前维持现行利率不变的立场。”

　　欧洲主要股指方面，英国富时100指数上涨0.33%，收于5,142.72点。德国DAX 30指数上涨0.13%，收于5,488.25点。法国CAC-40指数下跌0.04%，收于 3,707.29点。

[VicChu]

美国股市不但实现了反弹，市场形态也发生了变化。

　　首先，还是让我们回顾一下这一轮反弹的历程。道琼斯美国整体股市指数将所有在美国挂牌上市的企业都涵盖在内，截至上个月月底，这些股票总计有4317支。该指数从今年年初到3月9日下跌了24.5%，而从那之后到10月底，又反弹了56.8%，整体而言，计入股息再投资因素，这一指数今年的总回报率为18.4%。

　　对此其实大多数投资者都已耳熟能详。不过，在表面的从暴风骤雨到雨过天晴的行情变化之下，市场还发生了一些内在的微妙变化，而这些是一位精明的投资者所必须了解的。

　　比如，在市场跌至3月9日谷底的过程中，小型股票的表现是最为糟糕的，不到三个月当中下跌了29%，而同期之内，中型股票的跌幅为25%，大型股票的跌幅为24%。不过，在之后的反弹当中，小型股票的表现也是最为出色的，它们的涨幅达到了78.6%，而同期之内，中型股票的涨幅为72%，大型股票的涨幅为54%。

　　截至今年十月底，表现最好的是中型股票，回报率达到29.6%，好于小型股票的26.9%，更好于大型股票的17.3%。事实上，中型股票常常都是市场蛋糕上奶油最丰富的部分，在这里，风险和回报达到了更好的平衡，因此投资也就更有效率。

　　半满的杯子

　　假如我们从成长与价值两种投资风格的角度着眼观察，则我们又会发现其他一些事情。在至3月9日谷底的下跌进程中，价值型股票所受打击较为惨重，跌幅达到了29% ，而成长型股票只损失了20%。不过，在之后的涨势当中，两种类型的股票可以说是不分轩轾，成长型股票斩获56.4%，价值型股票进账56.9%。结果就是，在今年前十个月当中，成长型股票获得了25.5%的回报，而价值型股票的成绩只有11%。

　　单单就成长型股票本身来说，其中中型股票在上涨和下跌周期当中的表现都是中游，但是到十月底的时候，整体表现却成为了冠军，回报率达到了37.8%，既好于小型股票的30.8%，也好于大型股票的24.9%。小型股票尽管在上涨周期当中获得了75%的涨幅，但是由于之前周期中损失了25.3%，最终还是不能获得冠军。

　　不过，在价值型股票当中，具体的表现情况则完全和市值相反。截至十月底，小型股票今年迄今为止涨幅最大，达到23.2%，其次是中型股票的20%，以及大型股票的10%。

　　在所有这一切的联合作用之下，市场上的成长型和价值型股票各自的分野也发生了变化。去年十二月底的时候，成长型股票和价值型股票在整体股市上大致是各自占据50%的比重，平分秋色，只是价值型略略领先0.06个百分点而已。可是到了今年的十月底，成长型股票的比重已经收缩到47.6%，而价值型股票的比重则扩张到52.4%。

　　当然，必须指出的是，这一变化主要是因为128家企业的股票被从成长型划入了价值型的缘故——整体的熊市大大破坏了它们的成长型特质。转变主要是发生在大型股票的领域之内，后者在整体成长型股票中所占据的比重从去年年底的44.8%下滑到今年十月底的42.2%。(股票属于成长型还是价值型的划分每年三月和九月各进行一次，根据是包括历史盈利和营收增长，以及未来预期等在内的六个因素。)

　　在价值型股票方面，大型股票的比重从去年年底的44.4%增加到了今年十月底的47.4%。中型和小型股票的数量也相应有所增加。必须指出的是，在九月的划分当中，也有94支价值型股票被划为了成长型。

　　科技股

　　假如我们按照行业和部门来划分股市，我们还将看到市场的另外一些有趣的变化。比如，在今年最初的下跌周期当中，科技股是十大行业当中表现最好的，跌幅只有13.4%，其中软件股的跌幅又略小于硬件股。不过，哪怕科技股在反弹之中获得了70%的涨幅，也依然没能成为反弹阶段当中表现最好的行业。

　　事实上，这一桂冠是戴在了金融股的头上。从今年3月9日到十月底，这些股票获得了令人吃惊的97.8%的涨幅。不必说很多人也知道，在下跌周期当中，这些股票的跌幅是44%，同样是十大行业当中最糟糕的，而在此之前的2008年当中，它们还下跌了48%。在金融股内部，下跌时跌得最狠，上涨时涨得最高的，首推保险和银行股。

　　只是，整体而言，科技股今年前十个月的表现还是最出色的，整体回报率达到了47.3%，硬件股略领先软件股。科技股之后的，是原材料股，斩获45.3%。

　　在今年的前十个月当中，表现最落后的是电信股，下跌了1.4%——在下跌周期遭受重大冲击，之后反弹了24.5%。然后是公用事业(2395.456,-11.90,-0.49%)股，回报率2.3%，再之后是金融股的10.7%。

　　所有这一切的结果就是，科技股现在差一点就超越了金融股，成为美国股市上最大的板块。截至今年十月底，科技股在市场上的整体比重已经达到了16.6%，而不是去年年底的13.2%。与此同时，金融股的比重则从15.9%增加到了16.9%。不过要知道，在2006年年底的时候，金融股曾经占据过整体市场的22.9%。

　　今年比重有所下滑的行业则包括消费股，健保股，工业股，以及石油和天然气股。

　　当然，不必说，整体市场目前距离2007年下半年的高点还有相当距离，具体说来，从那时算起，市场是下跌了30%。在十大行业当中，金融股下滑52%，工业股下滑36%，电讯股下滑39%，余者的跌幅则不及整体市场的跌幅。

　　这一切并非是设计，而是出于市场的天性，它总是在变化之中的，而这变化自然便为投资者带来了挑战，也带来了机遇。整体看去，市场似乎任何时候都变化不大，但是在每一具体的时间段，我们都应该仔细了解宏观层面之下的具体变化，这至关重要。

[VicChu]

受几家服务于消费者公司的利好财报以及美元疲软支持，美股在昨日大跌后今日强劲反弹。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了73.00点，报收10270.47点，涨幅为0.72%；纳斯达克综合指数上涨了18.86点，报收2167.88点，涨幅为0.88%；标准普尔500指数上涨了6.24点，报收1093.46点，涨幅为0.57%。

　　美元的再度下跌使美股在上午经受住了消费者信心指数下滑的经济数据的考验，九月份贸易赤字的激增对市场影响有限，但这一数据很可能将导致第三季度GDP向下修正。

　　美元走势是今日市场大家关注的焦点，美元在连续上涨两个交易日后周五大幅下跌0.6%。世界银行行长左利克指出美国解决美元疲软问题的手段有限，而来自中国的代表称人民币在近期不会升值。

　　美股在全天大部分时间呈普涨态势，标准普尔500指数盘中最高上涨1.0%，该指数本周总计上涨2.3%。

　　密歇根大学11月消费者信心指数从十月份的70.6下降至66.0，低于71.0的市场预期。在这份经济报告公布后美股一度快速下滑。

　　Federated Clover Capital Advisors证券市场策略师兼基金经理Lawrence Creatura指出，投资者更重视零售商的财报而不是信心指数数据，因为零售商的销售额更能反映出消费者需求形势。

　　他表示，“投资者很可能学会了观其行，而不是听其言。”

　　商务部表示，九月份贸易赤字激增18.2%，至365亿美元，创自一月份以来新高，也高于317亿美元的经济学家预期。

　　乐观人士认为，进口额大幅增加，表明美国国内需求回升。这可能意味着美国经济复苏的力量可能比预想更为强劲。实际上九月份贸易赤字扩大的很大一部分原因是石油进口大幅增加所致。扣除石油进口因素不计，美国九月份的贸易赤字环比增幅仅为6.8%。

　　青少年服装零售商Abercrombie & Fitch以及百货连锁店J.C. Penney的业绩均好于预期。Abercrombie上涨了10.7%，J.C. Penney上涨了6.2%。

　　迪士尼上涨了0.5%。这家媒体行业巨头周四收盘报告，受到旗下ESPN以及ABC电视台业绩上涨推动，其上一财季盈利同比增长了18%。

　　固特异上涨了1.1%，高盛分析师将这一轮胎制造商评级从“中性”调升至“买进”，理由是该公司在发布第四财季业绩预告后股价下跌幅度过大。

　　国债市场有所攀升，10年期国债收益率从周四的3.45%下降至3.43%。

　　纽约商业交易所原油期货下跌了59美分，收报76.35美元。黄金期货价格上涨了1%，收于每盎司1,116.60美元。

　　纽约证交所成交量从周四的11亿股下降至9.85亿股，上涨股家数对下跌股家数的比例为3比1。

　　罗素2000种小盘股指数上涨了5.96点，收报586.28点，涨幅为1%。

　　英国富时100指数上涨0.38%，收于5,296.38点。德国DAX 30指数上涨0.40%，收于5,686.83点。法国CAC-40指数下跌0.05%，收于 3,806.01点。日本日经225综合指数收盘下跌了0.3%，香港恒生指数收盘上涨了0.5%。

　　美国9月贸易赤字攀升18.2%

　　美国商务部周五报告称，随着全球贸易活动回升至2008年秋季金融危机爆发之后的新高，美国9月贸易赤字大幅攀升。商务部报告表明，美国9月贸易赤字环比增长了18.2%，从8月份的308亿美元(修正值)攀升至365亿美元。在上次报告中，商务部预计美国8月贸易赤字为307亿美元。

　　9月贸易赤字的环比增长幅度为1999年2月份以来的最大月度增幅，并且9月份的贸易赤字也创造了2009年1月份以来新高。

　　今年9月份，美国进口额环比增长了5.8%，达1684亿美元。9月份进口额增长幅度为1993年2月份以来最大月度增幅。9月份的出口额环比增长了2.9%，达1320亿美元。至此美国出口额已经连续第5个月增加。

　　按照扣除价格变动因素影响的实际数据计算，美国9月份进口额环比增长了6.2%，出口额环比增长了4.4%。按照实际数据计算的美国9月贸易赤字环比增长了10.2%。

　　美国10月进口价格指数上涨0.7%

　　美国劳工部周三发表估算报告称，受到能源商品进口价格上涨的推动，美国10月进口价格指数环比增长了0.7%。

　　劳工部的报告表明，美国进口价格指数已经连续第7个月上涨，累计涨幅达8.1%。对比去年10月份，今年10月份美国进口价格指数同比下降了5.7%，跌幅远小于7月份所创造的同比下降19.1%的历史最大跌幅。在本次报告中，劳工部还将美国9月进口价格指数从上次公布的增长0.1%修正为增长0.2%。

　　今年10月份，美国进口燃料价格环比增长1.8%，扭转了9月份环比下降1.5%的势头。10月份的天然气进口价格环比大增24.1%；石油进口价格环比增长了0.9%。对比去年同期，今年10月份美国的燃料进口价格环比下降了15.4%。

　　今年至今，美元价值大约下降了7%，本周内美元指数更是一度下降至15个月新低。美元汇率走弱导致美国的商品进口价格相对提高。一些分析师担心，美元汇率走软可能导致美国受到商品进口价格上涨的影响而出现通货膨胀。

　　美国11月消费者信心指数降至66

　　密歇根大学与路透社周五公布的联合调查报告显示，美国11月上旬的消费者信心指数意外下滑，表明消费者对经济复苏前景仍然心存疑惑。美国11月上旬的消费者信心指数从10月份的70.6下降至66.0。

　　今年9月份美国消费者信心指数一度攀升至73.5，但此后两个月连续下滑。

　　一些分析师表示，由于美国失业率持续攀升，很多美国消费者并不相信经济复苏已经到来。今年10月份，美国失业率攀升至10.2%，创26年新高。

　　BMO Capital Markets机构经济学家珍妮佛-李(Jennifer Lee)表示，“除非就业人数开始回升、失业率从目前高得吓人的水平降低下来，否则消费者信心仍然会非常脆弱，使消费者开支无法持续复苏。”

　　周五油价收低 本周下跌1.4%

　　继昨天美国宣布上周原油(76.35,-0.59,-0.77%)库存继续增加之后，今天美国公布的11月消费者信心指数意外下滑，使投资者担心能源市场需求前景不佳，周五原油期货价格因此收低。

　　纽约商业交易所12月交割的原油期货价格下跌了59美分，跌幅0.8%，收于每桶76.35美元。本周内该合约价格累计下跌了1.4%。

　　美元走低黄金期货价格收高

　　受到美元汇率走软以及越南取消进口黄金(1116.70,10.10,0.91%)禁令等消息推动，周五黄金期货价格收盘上涨了近1%。本周金价上涨了近2%。

　　纽约商业交易所12月交割的黄金期货价格上涨了10美元，涨幅1%，收于每盎司1,116.60美元。本周内黄金期货价格上涨了大约2%。

　　GoldCore机构分析师指出，今天早间有消息称越南宣布取消了进口黄金的禁令，也推动了黄金价格走高。这些分析师在客户报告中表示，从传统上来说，越南人也非常喜欢黄金制品，因此这将推动黄金价格进一步上涨。他们表示，“尽管美元汇率出现波动，但预计黄金期货价格将维持在每盎司1000美元上方，继续吸引投资者并因此延续黄金牛市行情。”

　　欧股涨跌不一 英股小幅攀升

　　周五欧洲三大股市涨跌不一，德国与英国股市收高，法国股市小幅下滑。泛欧道琼斯Stoxx 600指数收高。瑞士奢侈品生产商历峰集团(Richemont)和意大利奢侈品生产商宝格丽(Bulgari)股价攀升，抵消了法国媒体与建筑企业布伊格集团(Bouygues)业绩不及预期的利空影响。

　　泛欧道琼斯Stoxx 600指数收盘上涨0.48%，收于247.80点。对比今年最低点，目前泛欧道琼斯Stoxx 600指数已经上涨了大约59%。

　　今天公布的数据表明，法国、德国以及欧元区第三季度经济连续第二个季度攀升，但这些国家与地区第三季度GDP增长速度低于经济学家预期值。

　　德国商业银行分析师称，进入第四季度以来，各国股市都陷入了盘整行情。他们在客户报告中表示，“我们预计年底各股市将会攀升，但想要这个预测成为现实，我们必须看到更多利好的关键经济数据。”

　　欧洲主要股指方面，英国富时100指数上涨0.38%，收于5,296.38点。德国DAX 30指数上涨0.40%，收于5,686.83点。法国CAC-40指数下跌0.05%，收于 3,806.01点